أخبار أجنبية
الدولار في مهب الريح؟ جولدمان ساكس يتوقع انخفاضات أعمق على المدى الطويل!
جمعية البنوك اليمنية - صنعاء بتاريخ: 2025/04/26
قال بنك جولدمان ساكس إن الدولار الأمريكي لا يزال مبالغًا في قيمته بشكل كبير، رغم التراجع الذي سجله بنسبة 5% خلال الفترة الأخيرة، مؤكدًا أن العملة الأمريكية مرشحة لمزيد من الانخفاض في ظل وجود اختلالات هيكلية في المحافظ الاستثمارية العالمية، وتزايد عوامل الضغط على المدى الطويل.
وأوضح "جان هاتزيوس"، كبير الاقتصاديين لدى البنك، أن الدولار لا يزال يتداول عند مستويات تفوق المتوسط الحقيقي طويل الأجل بحوالي انحرافين معياريين، وهو ما يعكس تقييمًا مفرطًا مستمرًا منذ عام 1973. ولفت إلى أن القمم التاريخية المماثلة التي سجلها الدولار خلال منتصف الثمانينيات وأوائل الألفية الثانية أعقبها دورات هبوطية حادة تراوحت بين 25% و30%، ما يعزز احتمالات التراجع الحاد في المرحلة المقبلة.
وأضاف البنك أن الحيازات الأجنبية من الأصول الأمريكية تشكل عامل ضغط رئيسيًا، إذ يمتلك المستثمرون غير الأمريكيين ما يقرب من 22 تريليون دولار من هذه الأصول، أي ما يعادل ثلث إجمالي محافظهم الاستثمارية. وأشار إلى أن نصف هذه الحيازات تقريبًا عبارة عن استثمارات غير مغطاة في الأسهم، ما يجعلها عرضة لتقلبات أسعار الصرف، ويزيد من حساسية الدولار تجاه أي تغير مفاجئ في ثقة المستثمرين.
وحذر "جولدمان ساكس" من أن أي تحرك طفيف من قبل المستثمرين الدوليين لإعادة توازن محافظهم أو تقليص انكشافهم على الأصول الأمريكية قد يؤدي إلى تراجعات ملموسة في قيمة الدولار. وأكد أن هذا التهديد يُعد هيكليًا وطويل الأمد، وليس مجرد تصحيح مؤقت ناتج عن تغير في المؤشرات قصيرة الأجل.
واختتم البنك رؤيته بالتأكيد على أن الاتجاه الهابط لمؤشر الدولار مدعوم بسوابق تاريخية واضحة، إلى جانب مقاييس التقييم الحالية، وديناميكيات تدفقات رأس المال، متوقعًا استمرار التراجع خلال عدة فصول مقبلة، مع تنامي التوجه العالمي لتنويع المحافظ وتراجع جاذبية الأصول الأمريكية في البيئة الاقتصادية الراهنة.
المصدر- المتداول العربي
رابط مختصر:
